机构观点：石油供需缺口或者2022年Q2开始扭转。

　　今年以来原油需求率先回暖，供给端则增长缓慢。据IEA估计，今年原油需求较2020年相比将增加约520万桶/天，但该增幅仍少于2020年全年萎缩的需求（870万桶/天）；供给端增量一方面低于需求端的增量，另一方面也远少于2020年疫情冲击下的供给缩减量。供不应求局面下，抖客网，全球原油库存已处近年来低位，OEPC+仍维持原定增产计划，建议后续重点关注11月4日的OPEC+会议。根据EIA统计，今年前三季度石油及其液体燃料均处在供不应求的状态，直至四季度仍存在约83万桶/天的缺口，预计当前石油的供需缺口将在明年二季度开始扭转。潜在的供给增量主要来自非OPEC国家，预计加拿大、中国、俄罗斯、挪威、巴西等国家都将缓步增产，此外伊朗方面若恢复原油出口则可能加速全球原油供需缺口修复。

　　天然气价格有望在冬季结束后回落。

　　2021年天然气价格加速上涨，其中区域性的供需矛盾导致欧洲地区的天然气价格涨幅显著。当前尽管欧盟和美国的天然气正在持续补库，但今年的补库水平显著低于往年。考虑到今年冬季为冷冬，用气需求将高于往常，随着用气高峰来临，后续库存加速去化或加剧供需矛盾。预计天然气的高价或将在短期内持续，后续供给的改善以及季节性高峰的结束将推动天然气价格在冬季后回落。